二月，是个休整完毕，重新开工的时节。

二月初，年味未尽，人们就登上返程的列车，急急奔回自己的岗位。

 

二月里来是新春。尽管春寒料峭，但是，无论如何也阻当不了春天前进的步伐，虽然大地还没有苏醒，小草还没有返青，乍寒乍暖，可是人们心中急切地呼唤着春天。就像钢贸商急切的呼唤钢市的暖潮一样，不过二月份的冷轧市场走势可以用稳中上涨开头，弱势下探结尾来形容，受季节因素影响，二月实际的工作日只有十几天，市场成交几乎处于停滞状态，但出于对春节后较强的需求预期，农历春节前夕，冷轧价格整体处于上涨阶段，部分涨势上百，属于典型的“无量空涨”行情，春节过后，出于开门红的传统思想影响，冷轧价格进入惯性拉涨行情，在月末方才受到多方利空打压，进行高位回调整理。

 

据中国钢铁现货网（www.gtxh.com）监测数据显示：二月的冷轧走势相比一月还是有所上涨的，主要是对春节后的行情看涨情绪较高，故商家屯货意愿较强，截止2月27日，国内10个重点城市1.0mm冷板均价为4937元/吨，较1月31日上涨了54元/吨；国内10个重点城市1.0mm冷卷均价为4796元/吨，较1月31日冷卷均价上涨了20元/吨。虽然2月的钢价延续了往年的“开门红”的传统影响，但随后由于实际需求还没及时跟上，渐渐出现上涨乏力迹象，至2月底钢价开始走入下跌通道，不过笔者分析预计这种弱势行情应该维持不了多久，随着两会的召开，加之春季气温的回升，后期冷轧钢市仍可期待。

 

首先，2月原料价格大幅攀升，尤其市场铁矿石价格出现上扬行情，使得钢坯成本支撑力度增强，据监测数据显示，截至2月21日，唐山地区普碳方坯价格为3330元/吨，月环比上涨50元/吨；江苏地区废钢价格为2900元/吨，月环比下跌40元/吨；山西地区焦炭价格为1470元/吨，月环比持平；唐山地区66%品味干基铁矿石价格为1190元/吨，月环比上涨30元/吨。与此同时，品位63.5%印度粉矿外盘报价为160美元/吨，月环比上涨8.5美元/吨。近几个月原材料价格的涨幅远超过钢材，钢厂原料采购趋于谨慎，而当前原料供应总体相对宽松，预计3月份国内原料价格进一步上涨的空间不大，总体将以小幅调整为主。

 

其次，由于春节期间钢厂资源正常到货，导致国内钢材社会库存大幅增长，据了解每年钢材社会库存在春节后都会上涨，库存总量往往在2月底和3月初达到当年高峰，而后随着需求的回暖而持续下降。此次钢材社会库存节后创新高，主要因为钢企生产力度明显加大。截至2月16日全国冷轧库存总量为157.88万吨，就在库存压力大增令行情难以上扬的同时，国内外利空消息频现，在美联储拟调整QE（量化宽松政策）、央行巨额正回购和房地产“新五条”的多重利空重压下，国内钢材期货和现货市场均出现大幅下跌。

 

那么，都说三月是阳春一月，万物开始吐新，沉静已久的冷轧钢材市场是否能够迎来新的变化，期盼已久的下游需求是否会应召而至，市场上看好的居多，整体而言，商家心态暂时趋稳为主。笔者尝试从以下几个方面对三月份钢材市场可能存在的变化稍作探讨。

 

1宏观方面利好利空并存

当前，国内宏观面不断释放出利好信号，为国内钢市运行营造了一个良好的外部环境；而国际间贸易摩擦频现，则给我国的钢材出口蒙上了一层阴影。

 

首先，投资拉动需求的预期不断增强。春节前，在各省两会上公布的2013年的工作计划中，不少地区都出现了上万亿元规模的投资计划，在千亿元以上的更是十分普遍，涵盖公路、铁路、城市轨道交通、城镇化建设等领域。另据铁道部2月16日公布的数据显示，1月份，我国铁路完成固定资产投资209.94亿元，同比大幅上升70.9%，其中基建投资完成141.75亿元，同比增加62.3%。大规模的资金投入基建领域，将有效促进钢材需求释放。

 

其次，新增贷款大幅增长，市场流动性较为充裕。据央行统计，1月份，全社会融资规模达到2.54万亿元，比2012年同期增加1.56万亿元；人民币贷款增加1.07万亿元，同比多增3340亿元，环比多增6157亿元。新增贷款大幅增长，将使后期市场流动性相对充裕。

 

从国际环境来看，国际间钢铁贸易摩擦频发，或导致钢材出口难度进一步加大。进入2013年以来，欧盟和美国、澳大利亚、加拿大等国家和地区分别就我国出口的无缝钢管和热轧钢材产品发起反倾销和反补贴调查。例如，2月16日，欧盟委员会发布公告，对我国的无缝钢管(直径超过406.4毫米)发起反倾销调查，共涉及96家企业。随着针对我国的贸易摩擦事件增多，今年我国钢铁产品出口难度将进一步加大，或将使国内钢材市场面临更大的供应压力。

 

与此同时，3月份也将是全国“两会”集中召开的时间，“十八大”会议上，新城镇化建设的具体实施与房地产市场调控是否实施等一系列宏观政策的详细具体实施过程将会对螺纹钢走势产生影响。“两会”前，整个市场都在等待政策的落地，钢市也将忐忑应对，可能会出现较大的振幅。但是鉴于目前我国目前内外交困的局面，此次政策利好整个市场的可能性较大。不排除在3月初钢价出现大幅拉升行情。

 

2大钢厂集体调高3月出厂价

早在1月下旬，钢市风向标宝钢就已率先上调3月份钢材出厂价，其中冷轧出厂价格上调100-200元/吨，其他钢厂纷纷跟风，其中武钢也上调了100-200元/吨、首钢上调180-250元/吨、鞍钢冷轧板卷出厂价格上调200元/吨、本钢上调200元/吨、河北钢铁上调230元/吨。一方面是大家看好节后的市场，另一方面则因为成本的压力。成本支撑对于市场的刺激仍将在后期有所显现。

 

3库存大幅攀升，钢厂生产热情依然较高

节后国内钢材库存出现了大幅的攀升，而钢厂的生产依然保持“快节奏”。相关数据显示，截至2月16日全国冷轧库存总量为157.88万吨，较节前增加3.02万吨，与去年同期基本持平。节后冷轧板卷市场中，仅天津市场增量达到1万吨，上海和乐从市场只增加0.4万吨和0.3万吨，而且，对比历史数据，今年的库存增仓量虽高于去年，但仍是近5年来的次低水平。国内粗钢产量在2月出现了快速回升，据相关数据显示，2月中旬全国日粗钢产量200.6万吨，这是去年10月以来首次突破200万吨。可见钢铁生产企业对春季行情较为乐观；其次，2月份因为有春节长假，且长假过后市场需求也并未复苏，下游需求疲弱，造成社会库存无法消化；再次，之前钢贸商进行冬储备货推升库存不断增加。目前来看，因为终端需求尚未启动，暂时庞大的库存对钢材价格产生了压制作用，不过阳春三月就要来到，下游工地将陆续开工，3月份以后，全国钢铁库存将逐步进入去库存化通道，库存将持续下降，压力得到缓解。

 

4未来数周下游实际需求有望转好

进入2013年，随着国内公路、房地产、城市建设等项目陆续开工建设，将会对钢铁需求市场产生较大拉动，因此一季度大钢厂盈利应该能够实现。而随着中国“两会”的举行，城镇化概念的具体定义，如何布局将初步呈现。二季度投资者需要密切关注前期政策落实情况，从目前传递的消息来看，正能量偏多，对后期市场依然有利多影响，但是仍需要警惕政策落实力度如不及市场预期，则可能会对钢价造成拖累。同时有消息称，“国五条”影响力度超过业内想象，近期相关细则或将陆续出台，恐对市场再次造成打压。此外，1月铁路完成固定资产投资209.94亿元，同比大幅上升70.9%，其中基建投资完成141.75亿元，同比增加62.3%。因此，3月份之后钢材下游需求或有望缓慢企稳回升。

 

5资金释放合理 后期较为宽松

央行在春节长假期前一周，创纪录进行8600亿元14天期逆回购操作，向市场大规模泵水，导致央行在春节假后要收回市场流动性，继周二进行300亿元正回购操作后，周四再进行200亿元正回购操作，异致节后一周公开市场净回笼达到创纪录的9100亿元。央行时隔8个月后重启正回购操作，释放出央行将保持合理流动性水平的讯号，市场资金若太宽松，央行肯定会进行回收。不过随着节后资金回流银行体系，节后市场资金利率总体变化不大。

 

综上所述，从冷轧历史运行规律看，一般终端采购3月初启动，清明节前后是下游需求释放的高峰期，且3月又正值全国“两会”召开，市场对新政必将有所期待，价格调整必将较为谨慎。对于3月份的市场行情也不必过于悲观。基于对后市预期向好的判断，钢厂的生产积极性还是较高，后期国内的钢产量可能还会进一步攀升，因此预计3月冷轧市场价格上行高度将受限